轉自：金融界

近期，多地密集發布消費券刺激政策。上海市政府近日宣布將發放2025“樂ⷤ𘊦𕷢€服務消費券，聚焦餐飲、旅遊、電影、體育等四大領域。認為，這是地方政府響應中央經濟工作會議“大力提振消費”政策信號的具體舉措，後續繼續出台刺激消費的政策可期！

2024年我國最終消費支出對經濟增長貢獻率為44.5%，拉動GDP增長2.2個百分點，消費對經濟增長的基礎性作用日益凸顯。在此背景下，各地政府紛紛出台措施以激發消費潛力，尤其是通過發放消費券的形式直接刺激居民消費，旨在短期內快速拉動內需，緩解經濟下行壓力。

去年底的中央經濟工作會議將“大力提振消費”列為2025年經濟工作首位任務，並提出“兩新”政策（大規模設備更新和消費品以舊換新）加力擴圍。

在此背景下，預計即將召開的全國“兩會”將進一步強化消費刺激政策組合：財政端，可能將赤字率進一步提高，市場預期將從3%提升至4%，同時增加超長期特別國債的發行規模，重點支持服務消費擴容；而在貨幣端，考慮到2024年居民部門新增貸款僅4.3萬億元，同比少增1.1萬億元，今年可能通過消費信貸補貼等政策，降低居民融資成本，進而刺激消費。

光大證券分析，地方政府層麵，預計消費券將會更大範圍的發放。消費券的發放能夠直接刺激居民消費意願，提升消費市場的活躍度，特別是在餐飲、旅遊等服務行業，有助於推動相關企業的業務增長和市場擴張。

展望後市，光大證券預計今年國內消費市場，在政策支持和經濟複蘇的背景下，消費市場有望實現穩步增長，市場空間將進一步擴大。特別是服務消費領域，如餐飲、旅遊、文化娛樂等，將迎來更大的發展機遇。落腳到A股市場，消費板塊有望迎來估值提升和業績增長的雙重利好，關注低估值、高分紅的大消費龍頭企業。